早在股价15.5 16元附近我就发了帖子坚定认为股价在20以下属于严重低估,今年25都属于严重低估。当下物业的逻辑更多是品牌+规模。品牌的意义在于未来可以更好地资源变现,规模就是为未来变现存储资源。在变现之前,暂时是靠物业和资管业务。而这个资源变成随着国家政策的明确支持,以及人口老龄化的到来,社区养老势在必行。所以物业行业的估值为何会看似很高的原因,随着时间推移这个确定性不断夯实,估值只会越来越贵。这也就是为何医疗行业增长性很一般但是动辄几百倍PE的主要原因。 物业板块依靠母公司不断输送和项目孵化转嫁前期运营风险,加上自身的投标拓展,基础模式盈利得出我们看到目前的动态和静态估值。招商毛利率低是因为前期是蛇口的配套,目前上市公司管理层清晰且明确了要加大融合融效,同时做好降本增效,毛利率就算只是提升到相对正常的水平,利润都可以再增长50%以上。而随着确定性夯实,优质品牌物业更好转化资源这里还要加估值。