002195;归属于上市公司股东的净利润100.41亿元,同比下降0.87%。 聚氨酯系列下半年内需及出口快速恢复,新增产能不断落地。聚氨酯系列产销量同比增长7.06%/10.11%,主要为2020年收购福建TDI项目新增产能10万吨/年;聚醚项目新增产能19.5万吨/年。聚氨酯系列毛利率43.51%,产能利用率90.00%,我们分析下半年开工负荷较高,四季度量价齐升是业绩超市场预期的重要原因。2020年下半年尤其是四季度受益于冰箱出口大增及美国房地产市场火爆等下游推动,叠加四季度疫情及气候等原因导致海外巨头不可抗力及检修频发,供需错配使MDI产品高景气淡季不淡。聚醚目前产能60.5万吨,PO/SM 装置计划于2021年下半年建成投产,POCHP中试装置中交,万华PO产业集群初步形成,进一步支持聚醚产业。福建MDI装置如期打桩,TDI装置快速引入万华检修标准及优质承包商并计划扩能至25万吨/年