我想先问大家一个问题,你为什么要做投资?其实大家都是为了赚钱。那为什么要投资黄金?因为黄金保值。投资其实就是牺牲当前利益换取未来更多的回报。

牺牲当前“利益”就是“克制消费、积累财富”,就算没有拿这些剩下来的钱去买房、买股票、买黄金,再加上通胀的侵蚀,那么最终攒下来这些财富是为了什么呢?一定是为了更大的梦想啊,但事情真的这么简单吗?

投资一定是先看回报的,那多少回报合适呢?第一、跑赢通货膨胀;第二是否能覆盖掉周期过程中的风险和不确定性。其实第一点举例来说就是把钱存到银行,存银行是有利息作为回报的,但是回报不够。如果选择做投资,那么回报肯定是越高越好,但高收益往往意味着高风险,如果想要50%以上回报的,笔者建议考虑商品期货;如果想要30%左右回报的,笔者建议考虑选股票或基金;如果想要10%左右的回报,那么黄金就是一个不错的选择。但是风险是对等的,你选择的品种的波动特点就已经决定了你的风险和回报,假设你买了黄金,你却认为它能给你100%的回报,那本身就不现实,除非你加杠杆。

我们可以来看下国内主要金融资产的几个时段的回报表现:

重新认识黄金投资的回报与风险

在过去5年、10年、15年时间里黄金的回报表现虽然都不是最好的,但一直都排在第二位,我们很多时候只看到某个品种涨了多少多少,但得到消息的都已经成为过去式了。那未来呢,这个时候就出现了一种现象,就是看到的时候什么都是好的,但是进场之后全是亏的,一方面因为受到了各种信息诱导,另一方面品种本身的波动较大。

我们再来看过去1年、5年、10年及15年的假定的平均保险基金投资组合与包含5%黄金的同等投资组合的比较。

重新认识黄金投资的回报与风险

大家可以看到虽然单纯只投资黄金不能让我们的收益最大化,但是再投资组合中增加5%的黄金,在未来你的投资回报不仅提高了,风险还变小了,所以没有黄金的投资组合是没有灵魂的。

那么黄金投资的风险在哪里?很多人可能对风险的认知还停留在系统性风险和一些“特殊风险”,所谓系统性风险就是市场风险,就是影响价格波动的一些关联性因素,比如利率决议、美国大选、地缘政治、经济数据,但这仅仅是导致你方向判断判断错误时造成的阶段性亏损,这也只是狭义风险。

笔者今天要强调的风险是指损失的不确定性(也就是结果对期望值的偏离),也就是说风险产生的结果可能带来损失、获利或者是没有损失也没有获利。就是亏损与风险密切相关,但亏损不是风险的全部,因为“亏损”发生后就不存在风险了,这里亏损只是一种风险状态,就算后面亏损扩大它也和风险无关,只和你的钱有关,而风险的大小其实也不是你亏损多少来决定的。你用100万加100倍杠杆买黄金,亏了50万,这是黄金投资本身的风险吗?我花400块钱买了1克黄金,现在360块钱,亏了40块钱,黄金投资没什么风险,是这样吗?总之呢,亏损是一个事后概念,而风险是一个事前概念,比如很多人发生亏损后才想到风险,但其实亏损发生后的应对措施也只是对亏损的处理而已,已经谈不上风险管理了。

那么对机构而言,他们通常会把收益的期望值作为衡量损失的标准,低于期望收益倍看作损失,因此构成风险,高于期望收益则不看作损失,从而不形成风险,这叫下侧风险,还有一种情况叫做上侧风险,就是当收益远远高于期望收益而产生的风险,这一点也是不容忽视的。比如黄金更长周期内平均下来的回报是5%左右,基本跑赢通胀,确实做到了保值,而在高通胀时期,黄金的历史回报率是其长期平均回报率的两倍多。

重新认识黄金投资的回报与风险

而去年黄金整体回报高达24.9%,所以今年就面临了一定的回调压力,同样,去年基金回报普遍都有50%的收益,那么想象下这种收益真的可持续吗?今天就先写到这里,希望大家对黄金投资的收益和风险有一个全新的认识。

(以上内容不构成投资建议或操作指南,依此入市,风险自担)

重新认识黄金投资的回报与风险
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