交银国际发布研究报告,维持时代邻里(09928)“买入”评级,目标价由15.36港元下调至11%至13.66港元。

报告中称,公司去年业绩强劲,利润率令人鼓舞,核心净利润增长93.7%,高于市场预期。毛利率增长2个百分点至30.2%,净利润率增长4.7个百分点至13.5%。认为股价已从2020年8月的峰值回落55.8%,目前是2021年市盈率12.5倍,当前股价提供了有吸引力的买点,而第三方项目竞标能力的增强和社区增值服务的强劲增长将触发重估。

该行表示,公司通过并购、第三方项目招标、关联开发商获得2190万、660万、400万平方米的在管面积,从而推动了其去年末的在管面积上升至6880万平方米。第三方项目竞标对新增合约面积及在管面积的贡献扩大至25.6%及20.3%。去年社区增值服务收入同比增135.4%,毛利贡献扩大至18%。强劲的增长主要归因于在管面积的扩大带来的居民基数的增加,以及社区服务产品的多样化。

交银国际:维持时代邻里(09928)“买入”评级 目标价下调至11%至13.66港元
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