原标题:新债王3月电话会

  来源: 加州分析员

  今天新鲜出炉的电话会。核心观点如下:

  1)短期内国债超卖,长期国债(30年)会有小幅度反弹。他展示了不同模型显示十年国债利率应该交易在1.5%-3%。这次他没有很明确提出对下一步国债怎么走的看法(他自上年末一直都是看走高)。他认为联储会在十年期升穿2%后才会动手做YCC。

  2)Headline CPI会在6-7月份超过3%并在上面停留几个月。一个模型甚至显示会超过4%。

  3)黄金经过昨日大跌 (1680/oz)应该已经见底,他的模型显示目前黄金的fairvalue 是1751/oz。

  4)纳斯达克可能已经见顶,对应2000年泡沫的双顶。

  5)下次金融市场危机到来VIX会超过100

  6)  目前最便宜的资产是农场(Farm Land)

  7)美元短期会继续反弹,但是next big move是向下

  下面挑选一些图说一下:

  美国经济虽然同比增速很高,但是绝对值还远没有回到趋势线。

新债王3月电话会:短期内美债超卖 长期美债会有小幅度反弹

  美国政府这次危机救助金额已经是08年危机的3倍。

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  居民收入接近3成来自于政府救助 (想想我国人民真是刻苦耐劳,还有铸币权是多么爽)。

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  “失业率”虽然只有6%,但是仍然有1800万人领取失业保险(10%的劳动人口),远高于“失业率”显示的600万人。

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  这个模型显示CPI会到4%。

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  从实际利率推导出黄金fairvalue在1761/oz

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  这个模型显示十年期国债fairvalue在1.49%

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  这个图显示十年期国债可能在3%

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  铜金比模型显示十年期国债fairvalue在2.86%

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  利率曲线显示十年期国债能去到2.65%

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  长端国债已经严重超卖,有反弹机会

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  貌似债券投资者是抛售国债去买企业债,it will be a mistake。今年以来债市 is all about duaration 

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  国外投资者不断在国债购买构成比例不断下降,导致美国国债损失一个organic buyer,特别是在隔夜行情缺少买家。

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责任编辑:赵思远